Tato série navazuje na sérii Skupiny ukazatelů finanční analýzy a v detailu popisuje skupinu ukazatelů ziskovosti a rentability.
Rentabilita je definována jako schopnost dosahovat zisku prostřednictvím využívání vstupů.
Ukazatelé ziskovosti a rentability jsou skupinou finanční analýzy, která hodnotí ziskovost či výnosnost a efektivitu hospodaření podniku, tedy schopnost firmy vyprodukovat maximum výstupu (tj. marže či zisku), ideálně s minimálními vstupy.
Skupina ukazatelů rentability (ziskovosti) zahrnuje ukazatele:
Hrubá marže je jedním z ukazatelů ziskovosti.
rozdíl: tržby - náklady na prodané zboží
Čistá marže je jedním z ukazatelů ziskovosti. Ekvivalentní názvy mohou být Zisková marže (angl. “Profit margin“), Rentabilita tržeb či Rentabilita obratu (angl. „ Return On Revenue - ROR“ nebo „Return on Sales – ROS“). Ukazatel vyjadřuje, jaký zisk organizace generuje z jednotky tržeb. Jedná se o ukazatel užitečný pro kontrolu nákladů.
Ziskem může být EBIT (PBIT), EBT (PBT) či EAT (PAT).
Přidaná hodnota je jedním z ukazatelů ziskovosti a představuje hodnotu, kterou firma přidala k externě nakoupeným vstupům.
Dříve tento ukazatel v českém účetnictví obsahoval Výkaz zisku a ztráty, nicméně již byl vypuštěn. Jeho výpočet byl následující:
+ Obchodní marže (Tržby za prodej zboží - Náklady na prodané zboží)
+ Výkony (Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb + Změna stavu zásob vlastní výroby + Aktivace)
- Výkonová spotřeba (Spotřeba materiálu a energie + Služby)
tj. neobsahoval tzv. ostatní provozní náklady (např. osobní náklady, odpisy, aj.).
V rámci finančního hodnocení podniku je možné se setkat s dvěma dalšími alternativami přidané hodnoty:
Ekonomická přidaná hodnota (EVA) hodnotí, jakou hodnotu (zisk) přinesla firma za sledovaný rok nad rámec nákladů na kapitál.
NOPAT – (investovaný kapitál * WACC)
Vysvětlení pojmů:
Tržní přidaná hodnota (MVA) ukazuje, jakou hodnotu přináší firma pro akcionáře. Na rozdíl od ukazatele EVA hodnotí MVA dlouhodobý vývoj, kdy je přínos hodnocen již od počátku hospodaření podniku (ne za rok). Ukazatel slouží k hodnocení kvality práce managementu.
tržní hodnota firmy – výše investovaného kapitálu
Rentabilita dlouhodobě investovaného kapitálu (ROCE) je jedním z ukazatelů ziskovosti a vyjadřuje, jak efektivně podnik hospodaří s dlouhodobě vloženými zdroji, tj. kolik zisku přinese dlouhodobě investovaná koruna.
Ukazatel ROCE tak poskytuje lepší informace než ROE, protože ROE má ve jmenovateli pouze vlastní kapitál a nezohledňuje tak výši úvěrů (resp. dlouhodobých závazků).
* může být ve formě průměru začátku a konce sledovaného období
Ziskem v čitateli je nejčastěji EBIT, ale může být také EBT, EAT, Net income či Net income ponížený o úroky z dlouhodobých úvěrů.
Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) je jedním z ukazatelů ziskovosti a vyjadřuje, jak efektivně organizace hospodaří s prostředky vloženými akcionáři/společníky.
* může být ve formě průměru začátku a konce sledovaného období.
V čitateli nejčastěji EAT (PAT), často po odečtení dividend pro vlastníky prioritních akcií.
Pokud je organizace financovaná pouze vlastním kapitálem, pak může být ukazatel ROE shodný s ukazatelem ROCE.
Srovnání s ostatními firmami dává smysl pouze ve stejném oboru. U ROE je vhodné se podívat na trend vývoje za delší časové období.
Doporučená hodnota závisí na mnoha faktorech (např. odvětví či makroekonomický vývoj), nicméně ve stabilních ekonomikách by měla činit přes 12% (11).
je, že nezohledňuje úvěry (resp. závazky), takže za dobrou hodnotou ukazatele může stát i vyšší zadluženost (hlavně v případě levnějších úvěrů). Z tohoto důvodu je ROE používán hlavně akcionáři (interně dává větší smysl použití ukazatele ROCE) a při jeho analýze je téměř nezbytné podívat se i na ukazatele zadluženosti.
Rentabilita aktiv (ROA) je jedním z ukazatelů ziskovosti, který vyjadřuje, kolik zisku přinese jednotka aktiv. Vypovídá tak o tom, jak efektivně firma hospodaří se svými aktivy.
* často průměr z počáteční a konečné balance
V čitateli bývá nejčastěji EAT (PAT) či EBIT.
Čím je vyšší čistá marže a čím je vyšší obrat aktiv, tím vyšší je ROA.
ROA bývá obvykle nižší u firem, které mají ze své podstaty vysoká aktiva (např. telekomunikace, plynárny, elektrárny, železnice). Naopak firmy s nízkými aktivy (např. služby) mívají vyšší ROA.
S čím je vhodné ROA vhodné poměřovat:
Doporučená hodnota: Wikipedia uvádí, že ROA nad 5% je považováno za dobré (12).
Nákladovost tržeb je jedním z ukazatelů ziskovosti a rentability a jeho vzorec vyjadřuje, kolik nákladů připadá na jednotku tržeb.
Rentabilita nákladů je jedním z ukazatelů ziskovosti a rentability, který vyjadřuje, jaká výše zisku připadá na jednotku celkových nákladů.